Una buena parte de las inversiones que España recibe del extranjero haría al menos una escala si viajara en avión. Y esta sería, en la mayoría de los casos, en Luxemburgo o en Países Bajos. Así lo reflejan las últimas estadísticas del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo: el 40% de los flujos brutos que desembarcó en España en la última década procedía de uno de estos dos territorios, aunque su origen último estuviera en otras latitudes, con Estados Unidos a la cabeza. ¿La razón? “Tienen un sistema fiscal muy beneficioso para las multinacionales”, resume José María Peláez, inspector de Hacienda del Estado.
Para seguir con la metáfora, se podría decir que muchos estadounidenses que viajaron a España en los últimos 10 años no cogieron un vuelo directo. Prefirieron parar en Luxemburgo o Países Bajos antes de aterrizar en la península ibérica para aprovechar los agresivos descuentos de sus duty free. Una práctica legal, pero que resta ingresos a España.
La estadística del ministerio permite distinguir entre país inmediato y último de la inversión extranjera. El primer concepto indica el territorio de tránsito, es decir, las jurisdicciones desde donde salen los fondos; el segundo se refiere al territorio de origen del dinero. Si no hubiese ninguna triangulación, las dos cifras coincidirían. Pero no es así. De hecho, Luxemburgo y Países Bajos ocupan las primeras dos posiciones en cuanto a flujos brutos inmediatos que llegan a España, pero no pasa lo mismo si se miran los territorios de procedencia de los fondos.
Luxemburgo envió unos 89.000 millones de euros en inversión bruta entre 2011 y el tercer trimestre de 2022; 47.000 millones en el caso de Países Bajos. En conjunto, unos 137.200 millones de euros sobre un total de 320.232 millones. El primer país de origen de la inversión extranjera directa en España, en cambio, es Estados Unidos. En el mismo periodo invirtió 56.000 millones —le siguen el Reino Unido (41.000 millones) y Francia (36.000) como mayores inversores—, aunque no todo directamente. De esta cifra, el 70% hizo escala en uno de los dos países comunitarios.
“Todos los productos relativos a las inversiones, como dividendos, cánones, intereses o royalties no tributan en Países Bajos”, explica Peláez. Si una multinacional estadounidense prestara dinero a su filial española, por ejemplo, esta se deduciría el préstamo como gasto y pagaría intereses a la matriz que tributarían en Estados Unidos. Al contrario, en Países Bajos no pagaría nada por ello. “En lugar de intereses podríamos hablar de intangibles, algo en que está más especializada Irlanda. ¿Cuánto vale usar una marca o un logo? Al final, lo que hacen es vaciar la base imponible en los países donde operan”, resume el inspector de Hacienda.
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